中銀證券發表策略周報表示，全球市場在美國總統特朗普「對等關稅」的影響下出現大幅波動。本次關稅幅度較大、範圍較廣，或將推升美國經濟短期「滯脹」的風險及中長期的不確定性。考慮後續中國和其他國家的反制以及美國後續可能的升級措施，短期市場仍處於「去風險」risk-off階段，黃金的避險配置需求仍將延續。
對於國內來講，內需對沖政策的必要性和可能性進一步提升。財政發力有望提速，貨幣寬鬆可能性也有一定提升。大類資產方面，風險資產短期面臨調整壓力，A股企穩需關注政策節點。黃金的避險配置需求仍將延續。美元走勢對於大宗商品價格同跌，短期來源於危機或風險事件帶來的流動性衝擊，長期來看，這對應著全球經濟增速下行及美國經濟實力相較全球經濟明顯走弱。
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結合IMF對於全球經濟的最新預測，未來五年，全球或將進入低速增長階段，美元的相對優勢也將迎來明顯減弱，長期視角下，美元強勢面臨瓦解。對於A股，內外因素共同作用下短期面臨調整，企穩拐點需密切關注國內政策應對。對比2018年特朗普第一任期內關稅加徵對A股的衝擊。短期來看，內需消費品或有望成為A股避險方向。中期來看，後續內需對衝政策的及時出台及基本面數據的企穩或有望為市場信心帶來提振。(wl/da)
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