美銀證券發表研究報告指，將老鋪黃金(06181.HK) -1.500 (-0.243%) 沽空 $6.92千萬; 比率 15.936% 及周大福(01929.HK) +0.150 (+1.403%) 沽空 $3.36千萬; 比率 35.495% 的評級由「買入」下調至「中性」，當中老鋪黃金的目標價由860元下調至774元，而周大福則由17.5元降至13.1元。
該行表示，金價波動及宏觀經濟增長放緩，增加增長前景的風險。伊朗衝突為金價上升周期增添不確定因素。過去兩年金價上升是黃金珠寶股的主要驅動力之一，因黃金被視為良好的保值工具。即使金價能維持上升周期，該行認為黃金珠寶消費持續與金價同步增長存在極限，消費者疲勞及產品週期消退或會週期性地拖累銷售。
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該行指，由於今年首兩個月的全國黃金及零售銷售增長放緩至13%，預計周大福今年首季同店銷售增長將較去年第四季的21%放緩。雖然金價下跌或可推動按重量計價產品的同店銷售增長，但可能被毛利率轉弱及庫存減值所抵銷。
至於老鋪黃金，該行將其今年盈測上調20%，以反映去年及今年首季業績優於預期。(sl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。)
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