招商證券國際發表報告指，比亞迪(01211.HK) -0.600 (-0.147%) 沽空 $20.13億; 比率 39.527% 業績符預期，價格戰下利潤率穩定彰顯控本實力。去年第四季比亞迪淨利潤150.2億元人民幣(下同)，按年和按季分別增長73.1%和29.4 %，基本符合市場預期的147.6億元。該行上調2025至2026年淨利潤預測各10%，反映公司規模效應增強提升利潤率，目標價由460元升至510元，是行業首推股之一。評級「增持」。
報告指，公司今年成長動力充足。國內市場格局方面，預計合資品牌持續收縮，2025至2026年市場份額下降，渠道收縮，市場份額繼續向優勢龍頭集中；電動智能技術突破：新發布超級e平台實現千伏閃充5分鐘續航400公里；天神之眼覆蓋多數車型，並繼續加碼智能座艙，大幅增強產品力並補齊智能化短板；電動智能向海外輻射：公司將繼續在海外自建工廠，通過核心部件國內出口，海外組裝的方式以規避關稅等風險。今年比亞迪將繼續拓寬其海外產品矩陣，完善產業佈局與銷售網絡，預計2026至2027年逐漸將智能化推向海外。
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公司銷量指引強勁，海外及高端化提升利潤率。今年全年銷量目標550萬輛，按年增長約30%。同時，公司計劃出口翻倍增長至超過80萬輛。此外，公司對20萬元以上高端市場保持樂觀；公司已積極佈局開發人形核心零配件，並在電機和電池方面具有優勢；公司預期未來將使用更多的機器人以優化產線效率。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-28 16:25。)
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