瑞銀發表研究報告指,國家市場監督管理總局日前召集美團(03690.HK) +4.000 (+3.101%) 沽空 $3.04億; 比率 7.399% 、餓了麼及京東(09618.HK) +2.500 (+1.916%) 沽空 $1.79億; 比率 17.723% 等外賣平台,敦促整改激進促銷行為,期望推動促進餐飲行業理性競爭及健康可持續發展。瑞銀指出,監管行動有助提振市場短期情緒,預期各平台未來將採取更注重回報的策略,例如改為發放階梯式折扣券、提高最低消費門檻、擴大補貼範圍至輕食及小吃等,減輕餐飲業壓力,並促進第四季行業需求。
該行預期短期內競爭減弱將帶動股價回升,首選美團,其次為京東,最後是阿里(09988.HK) +2.400 (+2.034%) 沽空 $3.78億; 比率 5.913% (BABA.US) 。長遠來看,瑞銀預期市場競爭仍將持續,但會趨向更規範,並可能帶來行業整合,整體抽佣率或下降,而過度投資預期將提高履約成本。瑞銀指,美團因年內表現落後,預計股價反彈幅度最大,其次為估值較低且對盈利敏感的京東;中長期而言阿里巴巴受益於競爭減弱及AI主題,料估值可獲重估。
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在互聯網行業中,瑞銀首選為騰訊(00700.HK) +23.500 (+4.468%) 沽空 $12.19億; 比率 11.194% ,其餘依次為阿里巴巴、快手(01024.HK) +4.950 (+6.804%) 沽空 $3.98億; 比率 16.817% 、攜程(09961.HK) +4.200 (+0.844%) 沽空 $5.22千萬; 比率 15.903% (TCOM.US) 及新東方(09901.HK) +0.850 (+2.313%) 沽空 $6.73千萬; 比率 40.155% (EDU.US) 。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-23 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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