最近國際局勢動盪，今天油氣設備、貴金屬等板塊大漲，在避險情緒影響下半導體等科技板塊有所回調。此前，在國產替代浪潮之下，半導體板塊曾出現過一大波漲幅。如今又有半導體公司衝擊A股IPO。

格隆匯獲悉，2026年3月5日，重慶臻寶科技股份有限公司（簡稱“臻寶科技”）將在上交所上會，擬衝擊科創板上市，保薦人為中信証券。

臻寶科技專注於為集成電路及顯示面板行業客户提供製造設備真空腔體內參與工藝反應的零部件及其表面處理解決方案，其在2025年6月提交上市申請，並經歷過兩輪問詢，關於核心技術、收入、毛利率等問題被監管問詢。

如今半導體設備零部件行業情況如何？不妨通過臻寶科技來一探究竟。

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處於半導體產業鏈中游，客户集中度較高

從產業鏈結構來看，半導體產業鏈上游包括半導體材料、半導體設備、EDA軟件、IP核等支撐產業，參與者有楷登電子（Cadence）、新思科技（Synopsys）、西門子、ARM、Imagination、CEVA、ASML、應用材料（AMAT）、東京電子、北方華創、中微公司、拓荊科技、華大九天、芯源微、SUMCO、信越化學、JSR、滬硅產業等。

中游包括設計、製造和封測等核心產業，參與企業包括英偉達、高通、英特爾、超威半導體（AMD）、華為海思、韋爾股份、紫光國微、台積電、三星、聯電、中芯國際、華虹半導體、日月光、Amkor、長電科技等。

下游則為消費電子、汽車電子、物聯網等終端應用產業，參與者有蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、特斯拉、比亞迪、大眾、豐田、谷歌、微軟、亞馬遜、阿里雲、騰訊雲、華為、中興、愛立信等。

其中，半導體設備零部件產業鏈的上游包括硅、石英、陶瓷、金屬等原材料供應商，產業鏈中游包括設備及零部件製造商，產業鏈的下游為晶圓廠。

臻寶科技處於半導體產業鏈中游，主要聚焦於芯片製造環節，主要為晶圓廠供應刻蝕、薄膜沉積設備零部件產品及表面處理服務。公司主要產品為硅、石英、碳化硅和氧化鋁陶瓷等設備零部件產品，以及熔射再生、陽極氧化和精密清洗等表面處理服務。

目前，臻寶科技已量產大直徑單晶硅棒、多晶硅棒、化學氣相沉積高純碳化硅超厚材料和陶瓷造粒粉體等半導體材料，形成“原材料+零部件+表面處理”一體化業務平台，還向客户提供製造設備真空腔體內多品類零部件整體解決方案。

具體來看，臻寶科技的收入主要來自半導體及顯示面板行業。

2022年至2025年上半年（簡稱“報告期”），公司來自半導體行業的營收佔比從57.15%提升至73.87%，其中大半由零部件產品貢獻；顯示面板行業的營收佔比從42.84%降至26%。

報告期內，臻寶科技需採購石英材料、硅材料、熔射粉、陶瓷材料等原材料，工裝治具、化學品、氣體等輔材輔料和OEM定製與成品採購等產品。其供應商包括菲利華、盾源聚芯、SINWON、連雲港黑石、太平洋石英等。

公司產品以直銷為主，已與國內主要集成電路製造廠商和顯示面板製造廠商建立合作關係，客户包括京東方、TCL華星光電、晶合集成、華潤微電子、芯聯集成、華星光電、天馬微電子、惠科股份等。同時，公司已進入英特爾（大連）、格羅方德、聯華電子和德州儀器等國際集成電路製造廠商供應鏈。

值得注意的是，報告期內，臻寶科技向前五大客户的銷售收入佔比均超70%，客户集中度較高。同時，公司應收賬款餘額從1.31億元飆升至2.59億元，佔當期營業收入的比例也從33.99%增加到70.83%，存在應收賬款回收風險。

02

毛利率存在波動，面臨市場競爭加劇風險

臻寶科技應用於半導體設備的零部件產品主要包括石英零部件、硅零部件、碳化硅零部件和工程塑料零部件等產品，且應用於半導體設備真空腔內，屬於機械類零部件中的具有耗材特徵的非金屬零部件。

據弗若斯特沙利文數據，2024年在國內晶圓廠的非金屬零部件整體113.5億元的採購額中，向零部件廠商直接採購的佔比達到70.8%。

未來，隨着晶圓廠加大對關鍵零部件供應鏈的自主把控力度，以及對本土供應商的積極扶持，預計向零部件廠商直接採購的比例將逐步提高。預計到2029年，在國內晶圓廠的非金屬零部件整體262.7億元的採購額中，向零部件廠商直接採購的佔比將達到80.7%。

在中國晶圓廠非金屬零部件採購額增長的背景下，近幾年，臻寶科技的業績也呈增長趨勢。

2022年、2023年、2024年，公司營業收入分別約3.86億元、5.06億元、6.35億元，對應的淨利潤分別約0.82億元、1.1億元、1.52億元。

經天健會計師審閲，公司2025年的營業收入約8.68億元，同比增長36.73%；淨利潤約2.26億元，同比增長48.78%。

臻寶科技稱其2025年業績增長，主要受益於AI算力芯片與高容量存儲芯片需求的爆發式增長，消費電子與汽車電子市場温和復甦，半導體國產替代進程加速推進，加之前期資本開支所形成的產能持續釋放，這些因素共同推動集成電路製造廠商產能利用率維持高位以及顯示面板廠商的温和復甦，進而拉動了對公司相關產品的需求。

報告期內，臻寶科技綜合毛利率分別為43.24%、42.45%、47.81%、48.47%，高於同行業可比公司綜合毛利率平均值。公司半導體行業產品毛利率分別為50.80%、54.07%、56.57%和54.24%，顯示面板行業產品毛利率分別為32.88%、22.92%、25.04%和25.57%。

其中，公司半導體行業產品毛利率整體較高，主要受益於國內鉅額的半導體投資、國產化率不斷提升和國內廠商在先進工藝領域的快速迭代。顯示面板行業產品毛利率較半導體產品毛利率偏低，主要受顯示面板行業國產化程度較高、國內供應鏈配套已較為成熟和行業發展速度下降等影響。

處於技術密集型行業，公司必須緊跟集成電路和顯示面板製造企業的需求，不斷提高工藝水平及產品性能。報告期內，公司研發費用分別為1769.41萬元、2701.63萬元、5119.27萬元和2649.54萬元，研發費用率分別為4.59%、5.34%、8.07%和7.23%。

其中，2022及2023年臻寶科技研發費用率低於可比公司均值，主要為富創精密、珂瑪科技等可比公司規模相對較大、資金實力相對較強，研發人員數量多於公司。

目前，半導體和顯示面板設備零部件市場主要由美國、日本、韓國等境外企業占主導地位。臻寶科技與境外同行業公司在技術實力、產業規模和品牌聲譽等方面仍然存在一定的差距。

同時，隨着全球半導體和顯示面板行業的發展，吸引了越來越多的市場參與者，公司面臨市場競爭加劇導致產品價格和盈利能力下降的風險。

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80後華東交通大學校友創業，重慶衝出一家IPO

臻寶科技成立於2016年，並在2023年改製為股份有限公司，註冊地位於重慶市九龍坡區。截至2025年6底，公司員工948人，其中有701名生產人員，研發、管理、銷售人員分別為117人、85人、45人。

本次發行前，王兵直接持有公司44.33%的股份，並通過員工持股平台重慶臻芯合夥、重慶臻寶合夥分別控制公司10.29%、2.59%的股份，合計控制公司57.2%的表決權，為實際控制人。

此外，王兵配偶夏冰、王兵哥哥王喜才、王兵姐姐王鳳英均持有公司股份，這三人及員工持股平台為王兵的一致行動人。楊璐、天津顯智鏈、集成電路二期基金、華虹虹芯等均為公司股東。

臻寶科技董事長、總經理王兵1980年出生，畢業於華東交通大學機電一體化專業，獲學士學位。他曾陸續擔任過上海耀華玻璃鋼有限公司銷售工程師、上海霜融國際貿易有限公司半導體設備工程師和銷售工程師、上海盛永國際貿易有限公司半導體及顯示面板零部件銷售經理、上海臻寶總經理、臻寶有限董事長。

效率工程部總監夏冰出生於1981年，畢業於華東交通大學，獲學士學位。她曾陸續擔任過中國建築科學研究院有限公司上海分公司軟件測試職員、光明乳業股份有限公司項目專員、富士膠片商務設備（上海）有限公司市場主任，還擔任過上海臻寶總經理。

值得注意的是，臻寶科技2022年的現金分紅為4250萬元，佔同期淨利潤的一半以上。

本次IPO，公司擬募集資金約11.98億元，用於半導體及泛半導體精密零部件及材料生產基地項目、臻寶科技研發中心建設項目、上海臻寶半導體裝備零部件研發中心項目。

整體而言，在AI算力芯片需求爆發與國產替代加速的背景下，近幾年，臻寶科技的業績呈增長趨勢，但也面臨客户集中度較高、應收賬款規模持續增加等風險，且公司與境外同行在技術實力、產業規模上仍有差距。處於技術密集型行業，公司需要加大研發投入、優化客户結構，進一步提升核心競爭力。