星展指,國壽(02628.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.53千萬; 比率 13.264% 去年業績強勁,投資收益受惠靈活謹慎投資策略,增加配置長期政府債券和高股息股票,在股市顯著調整期間主動提高權益類資產配置。國壽持有期限超過10年的債券佔投資組合40%,高股息股票佔其權益類資產25%。由於更大比例資產產生穩定經常性收益,國壽得以在市場波動加劇期間靈活增加其權益配置。
鑑於行業普遍將長期投資回報假設下調50基點,產品結構顯著轉向參與型產品。結合去年第一季度較高基數,該行認為將對國壽新業務價值(NBV)利潤率前景構成壓力。但銀保渠道利潤率改善及該渠道對新業務價值貢獻增加,估計國壽今明兩年新業務價值將分別增長3.8%和7.7%。
相關內容《大行》高盛升國壽(02628.HK)目標價至17.5元 評級「買入」
考慮到長期投資假設下調50個基點對內含價值的影響,該行將國壽目標價由20元下調至19元,維持「買入」評級。(fc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-01 16:25。)
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