智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“買入”評級，預計4季度總收入同比增8.2%，其中社交+7%/本土遊戲+18%/海外遊戲+10%/金融企服+4%/廣告+9%，運營利潤增速仍快於毛利及收入。另預計2025/26年收入增8.6%/7.7%，運營利潤增13%/11%，目標價513港元。
報告引述騰訊2024年3季度業績：總收入1672億元(人民幣，下同)，同/環比增8%/4%，符合該行/機構市場預期，其中游戲同比+13%/社交+4%/金融企服+2%/廣告+17%。毛利率同比優化至53%，調整後淨利潤598億元，同比增33%，得益於高毛利業務如本土遊戲、視頻號和搜一搜等收入增長及雲成本優化。調整後每股盈利6.34元，超過該行/機構市場預期16%/11%。
該行表示，公司在遊戲、廣告及企服方面表現均優於行業。該行預計4季度本土遊戲收入同比增18%，主要受益於頭部遊戲流水的正向拉動及新遊如《三角洲行動》的發佈。該行的遊戲流水追蹤顯示9-10月部分遊戲流水較3季度有所下滑，隨着元旦/春節活動啟動，預計12月本土遊戲流水企穩，對收入影響可控。海外遊戲的持續成功證明了騰訊遊戲的研發及運營能力。廣告雖然受宏觀不確定影響，但新廣告產品和廣告位、以及AI加持下的廣告轉化效果持續提升也將拉動廣告收入增長。
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